关于熔断

          近期由于新冠状病毒疫情在全世界的肆虐，美股暴跌不断触发熔断机制，国内有一些媒体便开始大肆报道此类新闻，更有甚者拍案叫好，仿佛美股熔断让中国人民狠狠地出了一口恶气一样。但事实上，这种民粹主义既无知且狭隘: 在当下全球经济一体化的大环境中，没有任何一个国家可以在经济/金融危机中独善其身，美股熔断意味着投资者对全球经济的消极预期，在这种悲观情绪下，国内的金融市场必然受到冲击。可以用一个简单的例子来说明:美股熔断前，USD/CNY大概在6.9-7.0位置，但四次熔断之后，汇率来到了7.09-7.1位置，也就是说美股暴跌，人民币相对于美元反而贬值：

         对比3月9日、3月12日、3月18日（图中的1、2、4位置）三次美股道琼斯工业指数熔断与USD/CNY的汇率走势图，我们不难发现这种反向的走势关系。而第3次的熔断（图中3位置）不满足这个规律的原因是3月16日央行定向降息的货币政策增加了市场对人民币的信心。

         那么造成这种市场规律的深层原理是什么？这就要从全球金融体系说起:二战后布雷顿森林体系建立，美元挂钩黄金成为国际支付货币，从此造就了美元的统治地位。之后一方面随着布雷顿森林体系的逐渐瓦解，美元不再挂钩黄金开始跌落神坛，另一方面欧盟成立、俄中崛起，美元结算地位不断受到新的挑战，但截止目前依旧没有其他货币超过美元。根据19年环球银行业金融通信协会（swift）的报告，2019年，美元在国际贸易结算中占比约为40％，位列首位，欧元占比约34%，紧随此次。而人民币占比约为2%，位列第5。换言之，美元依旧是国际贸易中最被大众接受的结算货币。说到这里应该就很好理解了：在全球经济可能受新冠状病毒重创的风险下，投资者更倾向于持有美元，由此造成对美元短期的需求激增，进而推动美元升值，而人民币汇率也就不得不承受下行风险。
         回到熔断本身，我们必须认清这样一个事实：美股熔断对于全世界来说，是一个很明显的经济负面信号，当下我们应该做的是尽可能减小疫情对投资消费出口三驾马车的影响，而不是看戏一般地阴阳怪气，无论何时，民粹主义永远是一个国家民族发展的绊脚石，目光短浅只会搬起石头砸自己的脚。最后奉劝某些自媒体一句：博眼球蹭热度也要有个度，不然总有一天会作茧自缚，历史会见证一切！